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2020年年报点评:支架销量大幅增长,募投项目加速扩产

原标题:2020年年报点评:支架销量大幅增长,募投项目加速扩产 来源:西部证券 事件:公司发布2020年年报,全年实现营收31.29亿元,同增37.12%;实现归母净利润2.85亿元,同增75.95%,实现扣非归母净利润2.5…

原标题:2020年年报点评:支架销量大幅增长,募投项目加速扩产 来源:西部证券

事件:公司发布2020年年报,全年实现营收31.29亿元,同增37.12%;实现归母净利润2.85亿元,同增75.95%,实现扣非归母净利润2.52亿元,同比增长78.07%,业绩符合预期。

20年公司支架销量大幅增长,21年跟踪支架占比有望持续提升。20年公司固定支架及跟踪支架分别实现出货5.13/3.10GW,同比增长42.11%/80.20%,销量实现大幅增长。预计21年全球光伏装机将继续提升,可达160GW左右,跟踪支架渗透率有望实现进一步增长,跟踪支架出货有望逐步提高。21年公司跟踪支架全球市占率有望达到12%,预计出货量可达5.76GW左右,公司业绩有望进一步提升。

募投项目加速扩产,公司龙头地位稳固。20年公司完成常州生产基地四期建设,累计可提供产能6.4GW,相比2019年增长2.8GW产能。预计仍有2.8GW安徽繁昌生产基地预计于21年7月投产,届时公司产能将达到9.2GW,公司产能持续大幅提升,龙头地位稳固。

持续高研发投入,技术水平行业领先。公司持续维持高研发投入,17-20年研发费用分别为0.50/0.64/0.82/1.13亿元,高研发投入促进公司积极推动产品研发创新,截至2020年末公司已累计获得专利及著作权高达209个,且公司在研项目包括跟踪产品性价比优化,跟踪控制系统发电效率提升、设备寿命延长以及维护成本降低等。技术水平处于国际领先水平

投资建议:预计21-23年公司归母净利润为5.01/6.97/9.68亿元,YoY+75.5%/39.1%/38.9%,EPS分别为3.69/5.13/7.13元,维持“增持”评级。

风险提示:跟踪支架渗透率增长不及预期,光伏装机不及预期

作者: 光伏支架网

网站编辑 一个在光伏支架圈摸爬滚打了11年的老家伙 邮箱:info@solarbracket.cn; 电话:13164959840

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