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被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

来源 | 独角金融 2021年,是光伏产业热闹非凡的一年,A股相关公司业绩整体上涨、股价涨幅喜人。在此背景下,各大券商纷纷给予买入(增持)等评级。 中信博(688408.SH),号称光伏概念股板块支架龙头企业的科创板上市公…

来源 | 独角金融

2021年,是光伏产业热闹非凡的一年,A股相关公司业绩整体上涨、股价涨幅喜人。在此背景下,各大券商纷纷给予买入(增持)等评级。

中信博(688408.SH),号称光伏概念股板块支架龙头企业的科创板上市公司,却在上市一年多的时间里,上演了业绩大“变脸”的戏码。

在行业内市值最高的前11家上市公司中,中信博净利润在三季度排名末位。业绩严重下滑之时,多家券商却给予买入(增持)等评级,且驻扎的基金等机构由二季度的181家变为三季度的36家,另一边,公司多位原始股东及高管减持套现。

这一系列的“巧合”背后隐藏了什么秘密?

1、上市一年业绩变脸11家券商多次唱多

中信博于2020年8月登陆科创板,迄今已逾一年,是一家光伏跟踪支架、固定支架及BIPV(光伏建筑一体化)系统制造商和解决方案提供商,主营产品为光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统,分别隶属于光伏行业支架和建筑光伏一体化细分领域。

就在中信博登陆科创板的2020年年末,其毛利率还高达20.82%。在冲刺上市前的2019年,其主营业务毛利率更是高达24.16%。

进入2021年,中信博业绩突然开始大变脸。从今年一季度开始,中信博营业收入和归属于上市公司股东的净利润即同比双双下滑,半年报显示,业绩依然没有起色,这两项指标分别同比下滑18.22%、69.1%。

据其披露的三季报显示,尽管营收下滑态势有所放缓,但前三季度总营收同比下降6.84%,归属于上市公司股东的净利润同比降幅扩大至69.77%,毛利率同比下降9.73%,尤其是第三季度,其毛利率更是同比下滑13.1%。

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

来源:wind

值得注意的是,在“碳达峰、碳中和”目标的推动下,光伏迎来历史性发展机遇。Wind数据显示,按照申万行业的“电气设备- 电源设备-光伏设备”行业分类看,该行业内市值最高的十家上市公司在今年前三季度只有2家净利润负增长,十家上市公司的净利润同比增速中位值为37.98%,而中信博净利润同比下降69.77%。

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

来源:wind

上市一年业绩骤降屡遭媒体质疑,中信博曾做出回应:“公司经营一切正常。”

虽然业绩不甚理想,券商们倒是青睐有加。

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

数据来源:东财Choice软件

据东方财富Choice数据,从2020年9月-2021年12月3日,共有包括东吴证券、天风证券、平安证券、东方证券等券商共计23次维持买入或增持的评级。其中,安信证券新能源与电力设备首席分析师5次唱多,明显高于其他券商。

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

 

2020年11月22日安信证券题为《四大壁垒铸就全球领先,三重逻辑助力业绩腾飞》的研报中,邓永康对中信博有关财务分析方面的描述是:“经营稳健,盈利能力显著提升。”并预测,预计2020-2022年中信博营收分别为31.98、45.97、65.48亿元;归母净利润分别为2.75、4.49、6.87亿元;对应EPS(即每股收益)分别为 2.02、3.31、5.06元。

安信证券新能源与电力设备首席分析师今年8月跳槽至民生证券,12月3日再次发表中信博的研究报告,给予“买入”评级。

值得注意的是,安信证券同时也是中信博的上市主承销商。

或许说,研报预测有误只是投研人员都可能发生的失误,蹊跷的是,在中信博一季度业绩开始下滑后,依然有不少券商对中信博一致看多。事实上,中信博前三季度净利润下滑幅度持续加大,股价也在二季度高点之后处于低迷态势。

有券商人士指出,券商抱团看好某公司,不排除有配合机构出货的嫌疑,不过这毕竟是少数现象。很多投研人员还是本本分分搞价值挖掘的,投资者也要有足够的耐心陪伴企业成长。

2、181家机构二季度进驻三季度仅剩36家

业绩大幅下滑的同时,中信博在二级市场却是风生水起,一年多时间,总市值从上市时的57.26亿元涨至近300亿元。

从K线图来看,中信博的股价犹如坐“过山车”。5月17日从年内低点112.04元/股一路飙升,7月30日涨至年内高点274元/股,较42.19元/股的发行价上涨逾550%。二季度之后又经历了几轮震荡,截至12月3日,报收210元/股,较此前高点下跌23%。

 

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

 

在股价飙升的二季度,中信博大受机构投资者的青睐。2021年半年报披露显示,共有181家机构持股中信博,其中基金有176家,QFII有1家,社保基金2家,券商2家。

到了三季度,中信博股价开始下跌,与此同时,此前持股的机构数量仅剩36家,大部分机构都已退出,包括2家券商集合理财——安信资管、东证资管,这2家资管背后的券商股东恰是高调看好中信博的安信证券和东方证券。

不过,也有机构热衷调研,甚至增持。

易方达和汇添富旗下多家基金在三季度继续买入中信博,易方达由半年报的209.6万股增持至三季报时的381.6万股;汇添富由半年报的447.7万股增持至三季报时的517.6万股。

另外,机构投资者们对中信博的热情依旧不减。11月2日,包括华夏基金、景顺长城基金、天弘基金、易方达基金等21家投资机构有参与中信博调研的记录。

调研中提及2021年三季度毛利及利润下滑的现象,中信博同样表示,“行业供应链失衡、原材料物流费用高涨等因素。”

 

长期关注资本市场的资深人士杜坤维则认为,公募基金作为买方与券商研究机构的卖方关系颇为微妙,是一种相互依赖的关系。卖方机构研报质量好,可以让买方更加准确的把握投资机会,从而给基民带来更多的收益,吸引更多基民申购基金,让公募基金得到良性发展,机构壮大了,股市也会更加的健康发展。

3、上市一年,5位原始股东及高管减持为哪般?

2021年8月30日,中信博40亿市值以上的限售老股东解禁,从9月份开始,中信博多次发布董监高计划减持、减持更正的公告,以及核心技术人员违规减持的公告;10月20日,中信博董秘因个人职业生涯规划原因而辞职。

三季报显示,在中信博首发股份解禁后,包括产业资本东方日升(300118.SZ)在内的一众原始股东,都选择减持套现,时间节点恰是中信博股价从年内高点(7月30日,274元/股)开始一轮震荡下跌趋势的期间,而且,众多基金也在此时“不谋而合”的退出机构席位。

 

被11家券商吹爆的中信博,上市1年业绩变脸,5位原始股东减持

 

上表可见,姜绪荣减持122万股,深圳达晨减持133万股,陈耀民减持166万股,宁波梅山保税港区绿沺投资有限公司减持114万股,上海萃竹股权投资管理中心(有限合伙)减持40万股。而吴俊保半年报时持有204万股,减持后退出10大股东行列。

以上减持股东均为中信博的原始股东,宁波梅山保税港区绿沺投资有限公司为东方日升全资持有,且后者是中信博上市之前(2019年)的第二大客户,2020年和2021年迅速退出客户名单。

值得一提的是,中信博如今的流通股第一大股东变更为姜绪荣,他直接持有638.8万股。此人现任上海罗顿投资咨询有限公司执行董事。还有一点颇为巧合,姜绪荣为原广发证券投行部副总经理,而三季度增持中信博的易方达基金,其大股东正是广发证券。

在中信博限售股解禁,姜绪荣变成流通股第一大股东之后,易方达则成为了流通股第一大基金持有人。

光伏产业新技术和新势力的不断涌现,行业必然充满竞争。经历了181家基金扎堆进驻的阶段,如今中信博又面临着业绩不佳、原始股东及高管减持股份的境遇,对此你有何看法?

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