中信博单轴跟踪 格瑞士光伏支架

国内光伏支架龙头中信博 上半年预盈超7000万

来源:21世纪经济报道 光伏支架龙头中信博上半年预盈超7000万 继赛伍技术、固德威等光伏企业上市后,A股光伏上市公司阵营今年或将再度扩容。 上交所披露,江苏中信博新能源科技股份有限公司(下称中信博)将…

来源:21世纪经济报道

光伏支架龙头中信博上半年预盈超7000万

继赛伍技术、固德威等光伏企业上市后,A股光伏上市公司阵营今年或将再度扩容。

上交所披露,江苏中信博新能源科技股份有限公司(下称中信博)将于6月17日科创板首发上会。这家国内市场份额领先的光伏支架供应商将二度发起IPO冲刺。

21世纪经济报道记者注意到,2019年6月,中信博曾申请深交所创业板首发上市,但随后终止申请转投科创板。自今年4月份获受理以来,中信博先后经历了三次问询,涉及财务、专利以及诉讼等方方面面。在6月7日回复上交所第三轮审核意见中,中信博对“重大事项提示”的招股书内容和其他生产经营方面的问题进行补充。

那么,中信博是一家什么样的公司?目前面临哪些生产经营方面的优势和风险呢?

位列全球前五

中信博是国内一家以光伏支架的研发、设计、生产和销售为主营业务的公司,主要产品分为光伏跟踪支架和固定支架。

该公司目前国内同产品竞争对手包括三家上市公司清源股份、爱康科技、振江股份,海外竞争对手包括NEXTracker、Array Technologies、PV Hardware等。2016年至2019年,中信博光伏跟踪支架年度出货均位列全球前五,2019年的市场份额为6%。而根据 Wood Mackenzie 发布的数据显示,中信博光伏跟踪支架市场份额位列第五,但前五家厂商2019年累计市场份额为68%,这意味着中信博与国外主要竞争对手存在着一定的差距。在国内方面,中信博的优势比较明显,2019年,中信博光伏支架收入为22.70亿元,而同期清源股份、爱康科技、振江股份光伏支架收入分别为7.18亿元、6.62亿元、5.11亿元。

在专利研发方面,中信博共拥有140项专利及2项软件著作权,其中包括16项发明专利。2019年,该公司研发投入为8154.67万元,研发费用率为3.57%,超过国内主要竞争对手。

在产能方面,中信博近三年来的产能利用率均超过100%。该公司2019年的产能为3600MW,产能利用率为104.53%,产销率为103.34%。

净利增速下降

2019年,中信博实现营业收入22.82亿元,同比增长10.04%;实现归属于母公司股东的净利润为1.62亿元,同比增长66.85%。该公司销售毛利率为24.18%,资产负债率为64.00%。

与2018年相比,中信博的营业收入和归母净利润虽保持增长,但增速有所下滑。其毛利率和资产负债率则均较2018年有所优化。

2019年起,中信博的主营产品分为三类:跟踪支架、固定支架以及BIPV产品。从近三年的营收数据显示,跟踪支架自2018年起已经成为中信博最大的产品营收来源。去年,该产品实现营业收入11.71亿元,占比51.34%。

跟踪支架与固定支架存在部分替代关系,应用场景分别面向双面组件和大型地面集中式项目、山地和分布式等光伏电站项目。在中信博的营收结构中,跟踪支架的毛利率高于固定支架,随着占比的提升,带动公司整体毛利率的提升。不过,跟踪支架在国外市场的认可度较高,而国内市场的普及率较低。因此,中信博跟踪支架的主要销售对象为境外客户。2019年,该公司跟踪支架境外与境内的销售比例分别为76.31%、23.69%。随着该公司对境外市场的不断开拓,2019年,中信博整体的海外收入为9.58亿元,占比提升至42.01%。

应收账款是中信博各项财务指标中值得关注的一项。2019年,该公司应收账款余额为9.10亿元,较2018年减少约2000万元。但其坏账准备达9678.87万元,较2018年增加1100万元。而在2019年度,中信博坏账准备占比由此提升超过10%。值得一提的是,2019年,中信博针对应收账款进行走访,走访金额为7.12亿元,占应收账款总额比例为78.39%。这其中,约7.09亿元确认回函,这意味着剩余2亿元左右的应收账款处于无法确认回收的状态。

潜在风险

中信博在招股说明书中披露了行业及贸易政策、经营、技术、财务、法律诉讼、募集资金投资项目、新冠肺炎疫情影响业绩等七大风险。这其中,客户集中风险、应收账款回收风险以及新冠疫情影响风险引发外界关注。

招股说明书显示,2019年,该公司前五大客户销售收入占比为42.55%。值得注意的是,东方日升去年贡献了2.46亿元的销售额,成为中信博的第二大客户。

事实上,东让日升与中信博的关系不止于此。2017年,绿沺投资以7475万元的价格认购中信博258.79万股股份,持股比例3.05%,成为中信博第六大股东。而绿沺投资则由东让日升全资持股,这意味着东方日升间接持有中信博股份。

此外,目前中信博在应收账款催收方面遇到一些阻力。招股说明书显示,该公司目前面临的买卖合同纠纷案件30多起。其中,比较受关注的是该公司与上海电气的一笔2582.11万元的欠款。尽管,双方曾于2015年5月份签订了结算协议,但仍然催收未果,案件正在审理中。

今年上半年,中信博预计实现营业收入10亿元至11亿元,同比增长6.11%至16.72%;实现归属于母公司股东的净利润7000万元至8000万元,同比增长13.15%至29.32%。针对疫情的影响,中信博表示,截至2020年4月30日,其在手未执行订单收入达到 9.21 亿元。其中,前四月新增订单5.75亿元,相关订单履行情况良好,尚未发生重大不利变化。

(作者:曹恩惠 编辑:李清宇)

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