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Mysteel:5月福建冷轧市场回顾之潮起潮落 钢市难为

5月南方雨季正盛,天气晴雨不定,变化急骤。与之呼应的正是5月全国钢价的急涨急跌,掀起钢市的波涛汹涌,落得局中人猝不及防。回望2021年至今,福建冷轧市场大致经历三个阶段:第一阶段,1-2月受春节前后停…

5月南方雨季正盛,天气晴雨不定,变化急骤。与之呼应的正是5月全国钢价的急涨急跌,掀起钢市的波涛汹涌,落得局中人猝不及防。回望2021年至今,福建冷轧市场大致经历三个阶段:第一阶段,1-2月受春节前后停复工周期影响,市场价格以波动调整为准,整体稳中偏强。第二阶段,3-5月中旬,全面复工,需求复苏后价格整体呈上行趋势,涨速由缓到急,冷轧价格于5月初开始急速升温,一度冲高至年度最高位7220元/吨;第三阶段,市场毫无规律的暴涨过后随即迎来钢价暴跌,5月中旬至今钢价跌势仍在,当前期现价格已跌落4月底水平。

5月份的行情跨度之大颇有一月浓缩钢海沉浮之意,震荡之间众生欢喜众生忧,5月将尽,似乎又是众生一场空。故笔者欲着重回顾5月市场行情运行,记录这见证历史的一月。

一、情绪面主导钢市 热轧期现共振

在价格方面,一向期现一体,相互影响,黑色系金属期现整体频率趋同,同涨同跌。细节来看,纵观2021年可以明显看出在5月中旬往后热轧现货价格变化趋势吃力追咬期货盘面,且期现价差明显拉开,5月期现价差最低值出现在6号为贴水17元/吨,最高值出现在19号达贴水381元/吨。通过期现价格对比可以窥得5月钢价暴涨暴跌,情绪面对现货市场起主导作用。期货价格暴涨时,市场反馈积极,期货价格暴跌时,市场相对滞后。政府针对失去秩序的钢市发挥宏观调控作用,意在将钢价拉回基本面,保证全产业链供需平衡。国家层面的干预,势必造成市场情绪短期的恐慌迷茫。对于生产端及流通端而言,如果说前期的涨是主动争先恐后,后期的跌便是被动顺势而为。

图3:福州&广州市场冷轧价差情况(数据来源:钢联数据库)

四、订货成本高出预期 商户出货意愿强

最后我们将话题聚焦市场主体。

供应端层面,随着月底的到来,各大钢厂陆续公布结算价格。据贸易商反馈,5月钢厂订货成本整体偏高,多数商户面临倒挂,个别福建当地主流钢厂资源倒挂程度或逾600元/吨。行情大涨大跌,贸易商恐慌情绪较重,加之钢厂延迟发货,订货意愿普遍不高,钢厂接单情况有所偏弱。

供应端层面,5月前半段钢价强势上行,一度创造历史最高点,下游采购成本剧增,利润大幅被压缩甚至出现亏损,下游迫于已有订单的压力,仍以按需采购为主。冷轧的需求并未随着价格的暴涨而爆发。5月钢价下行,需求面明显收缩,下游观望心态较浓,钢材成交量锐减。

流通端层面,5月钢价暴涨时,商户恐高情绪较强,钢厂订货意愿偏低,加之当地主流钢厂资源到货周期放缓,当前福建冷轧现货资源整体偏低,但随着钢价大跌,下游消费不力,贸易商库存积压,出于月底资金周转考量,部分库存高位者出货意愿偏强。另有部分低库存者表示当前钢厂订货成本过高,更倾向市场扫货。导致在现货资源偏低的情况下,市场资源流通量反而有所增幅。

笔者以为,钢价回归基本面是必然趋势,在供需面无明显利好前提下,价格暴涨时应谨防高位回落,行情的大起大落应更多视为市场面对新环境的阶段性调整,心态适宜以静制动,谨慎观望。至于后市行情也不必过度悲观,钢价暴跌既是挑战也是机遇,宏观层面整体依旧利好钢市,钢市经历5月“过山车式”动荡过后,有望6月理性回归,市场企稳,涨跌适度。

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作者: bracket

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